Você passou meses preparando sua startup para uma rodada de investimento. O pitch está afiado, as métricas estão crescendo e o interesse dos investidores é real. A conversa avança para a fase de due diligence (diligência prévia) e você envia seu Cap Table. Dias depois, o silêncio. Ou pior, uma resposta negativa.
Muitas vezes, o culpado por uma rodada de investimento fracassada não é o negócio, mas sim um Cap Table desorganizado e cheio de "bandeiras vermelhas". Para um investidor, um Cap Table confuso é sinal de má gestão e risco futuro.
Aqui estão os 5 erros mais comuns que vemos e como você pode evitá-los.
Erro 1: "Dead Equity" (Equity Morto)
O que é: É a participação societária detida por fundadores, sócios ou colaboradores que já não estão mais ativos na empresa.
Por que assusta: Investidores colocam dinheiro em troca de crescimento, que é gerado pela equipe atual. Ver uma fatia relevante do bolo nas mãos de quem não contribui mais é um grande desestímulo.
Como evitar: Implemente contratos de vesting para todos os fundadores e primeiros funcionários desde o Dia Zero. Se alguém sair antes do tempo, a empresa retém a maior parte da participação.
Erro 2: Documentação inexistente ou conflitante
O que é: Acordos de "palavra", e-mails prometendo participação, contratos de mútuo conversível não assinados ou um Cap Table que não bate com o Contrato Social.
Por que assusta: Isso representa um enorme risco jurídico. Um investidor não vai colocar dinheiro em uma empresa onde a propriedade pode ser contestada judicialmente no futuro.
Como evitar: Formalize TUDO. Cada acordo de equity deve ter um documento legal correspondente, assinado e guardado.
Erro 3: Cálculo de diluição incorreto
O que é: Erros na planilha que calculam de forma errada o percentual de cada sócio após a entrada de um novo investidor.
Por que assusta: Mostra amadorismo e falta de atenção aos detalhes. Se a empresa não consegue nem calcular a própria estrutura de sócios, como vai gerenciar o capital de um investimento?
Como evitar: Abandone as planilhas para cálculos críticos. Use uma plataforma que faça simulações de rodadas automaticamente, garantindo precisão e clareza.
Erro 4: Promessas de equity não Registradas
O que é: Ter prometido participação para consultores, mentores ou funcionários sem definir claramente o percentual e as condições no Cap Table.
Por que assusta: Isso é uma "bomba-relógio". O investidor sabe que, mais cedo ou mais tarde, essas pessoas virão cobrar sua parte, criando passivos e conflitos inesperados.
Como evitar: Seja transparente. Todas as promessas de equity devem ser refletidas no Cap Table, idealmente dentro de um Option Pool.
Erro 5: Falta de um "Option Pool" planejado
O que é: O Option Pool é uma reserva de equity destinada a atrair futuros talentos. Muitos fundadores se esquecem de criá-lo antes de buscar investimento.
Por que assusta: Investidores experientes sabem que a empresa precisará contratar. Eles vão exigir a criação de um Option Pool, e se isso não foi planejado, a diluição sairá 100% do bolso dos fundadores (pre-money), reduzindo drasticamente sua participação.
Como evitar: Antes de falar com investidores, já defina e reserve um Option Pool (geralmente entre 10% e 15%) no seu Cap Table. Isso mostra maturidade e planejamento.
A solução definitiva: Uma fonte única da verdade
Evitar esses cinco erros se resume a uma coisa: organização. Um investidor quer ver um Cap Table limpo, claro e profissional, que sirva como uma fonte única da verdade.
Plataformas como a Wequity foram criadas para ser exatamente isso. Elas centralizam documentos, automatizam o vesting e permitem simulações precisas, garantindo que sua startup esteja sempre preparada para uma due diligence.
